Potongan harga adalah kaedah untuk menentukan nilai aliran tunai masa depan, iaitu membawa jumlah pendapatan masa depan ke masa sekarang. Untuk menilai nilainya dengan betul, perlu mengetahui nilai hasil, perbelanjaan, pelaburan, struktur modal dan kadar diskaun yang diramalkan, iaitu. kadar pulangan modal yang dilaburkan.
Arahan
Langkah 1
Selalunya, kadar diskaun ditentukan sebagai kos modal purata berwajaran. Apabila menggunakan kaedah ini, anda akan mendapat hasil yang paling objektif. Untuk mengira kadar diskaun, gunakan formula berikut: WACC = Re (E / V) + Rd (D / V) (1-Tc), di mana Re - rate of return on ekuiti (kos ekuiti),%; E - nilai pasaran ekuiti; D - nilai pasaran modal yang dipinjam; V - jumlah kos modal yang dipinjam dan saham syarikat (modal ekuiti); Rd - kadar pulangan modal yang dipinjam (kos modal yang dipinjam); Tc - kadar cukai pendapatan.
Langkah 2
Anda boleh mengira kadar diskaun modal ekuiti seperti berikut: Re = Rf + b (Rm-Rf), di mana Rf adalah kadar pulangan bebas risiko nominal; Rm adalah kadar pulangan purata di pasaran saham; (Rm-Rf adalah premium risiko pasaran; b adalah pekali yang menunjukkan perubahan harga saham syarikat dibandingkan dengan perubahan harga saham di segmen pasaran tertentu. Di negara-negara dengan pasaran saham yang maju, nisbah ini dikira oleh agensi analisis khusus.
Langkah 3
Walau bagaimanapun, harap maklum bahawa pendekatan ini tidak membenarkan pengiraan kadar diskaun untuk semua perniagaan. Itu tidak berlaku untuk syarikat yang bukan syarikat saham terbuka, iaitu jangan berdagang saham di pasaran. Selain itu, ia tidak dapat digunakan oleh firma yang tidak memiliki data untuk menghitung koefisien b mereka Dalam kes ini, perniagaan harus menggunakan kaedah yang berbeza untuk mengira kadar diskaun.
Langkah 4
Kaedah kumulatif untuk menganggarkan premium risiko adalah berdasarkan dua andaian. Pertama, sekiranya pelaburan bebas risiko, maka pelabur akan menuntut pengembalian modal tanpa risiko. Kedua, semakin tinggi pemilik modal menilai risiko projek, semakin tinggi keperluan untuk keuntungan. Berdasarkan ini, kadar diskaun ditentukan seperti berikut: R = Rf + R1 +.. + Rn, di mana Rf adalah kadar pulangan bebas risiko nominal; R1.. Rn adalah premium risiko untuk pelbagai faktor. setiap faktor dan nilainya ditentukan oleh pakar. Kaedah ini lebih subjektif, kerana nilai premium risiko bergantung pada pendapat peribadi pakar.
