Sekiranya peniaga pertukaran hanya membeli saham, dia melakukan transaksi biasa: dia membayar wang dan segera menerima produk yang diinginkan. Terdapat jenis operasi perdagangan yang lain, apabila penjual dan pembeli bersetuju terlebih dahulu mengenai harga bekalan yang tidak akan dilakukan dengan segera, tetapi dalam masa yang sangat jauh. Salah satu urus niaga tersebut adalah kesimpulan kontrak berjangka.
Apakah kontrak niaga hadapan?
Kontrak niaga hadapan (niaga hadapan) adalah instrumen kewangan derivatif yang diperdagangkan di bursa khusus. Ini adalah jenis kontrak, yang mana penjual membuat kewajiban untuk menyerahkan aset yang mendasari, dan pembeli berjanji untuk membayarnya di masa depan dengan harga yang ditentukan pada saat transaksi.
Pasaran niaga hadapan mula beroperasi pada pertengahan abad ke-19. Selama lebih kurang satu abad, perdagangan niaga hadapan dilakukan, sebagai peraturan, pada logam mulia dan produk pertanian. Hanya pada separuh kedua abad yang lalu, indeks saham, instrumen kewangan, sekuriti yang disokong gadai janji, dan produk minyak mula beredar. Kemunculan niaga hadapan memberi keyakinan kepada para peserta pasar bahwa kewajiban dalam transaksi akan dipenuhi tanpa mengira perubahan dalam harga pasar. Membentuk harga masa depan, kontrak niaga hadapan pada tahap tertentu menetapkan kadar perkembangan ekonomi, yang sebahagian besarnya menentukan nilainya.
Aset yang mendasari kontrak niaga hadapan telah dibawa ke bentuk standard. Tarikh dan ciri penghantaran telah ditentukan. Spesifikasi kontrak niaga hadapan menunjukkan tempat penghantaran, misalnya, simpanan untuk sekuriti atau gudang untuk komoditi, serta perincian transaksi lain (kuantiti, kualiti, pelabelan dan pembungkusan). Oleh kerana niaga hadapan diperdagangkan di bursa yang teratur, pembeli dan penjual mudah mencari satu sama lain. Pihak-pihak dalam kontrak tersebut bertanggungjawab untuk pertukaran sehingga niaga hadapan diselesaikan. Sekiranya, setelah tamat kontrak, penjual tidak akan memiliki produk yang diinginkan, bursa berhak mendenda dia.
Pertukaran niaga hadapan terkemuka di dunia:
- Pertukaran Mercantile New York;
- Pertukaran Mercantile Chicago;
- Bursa Saham London bagi Niaga Hadapan dan Opsyen Kewangan;
- Pertukaran Logam London;
- Bursa Saham Australia;
- Pertukaran Singapura.
Kategori dan jenis kontrak niaga hadapan
Sesuai dengan aset untuk mana transaksi tersebut disimpulkan, kategori kontrak hadapan berjangka berikut dibezakan:
- barang runcit;
- pertanian;
- untuk sumber tenaga;
- untuk logam berharga;
- mata wang;
- kewangan.
Kontrak niaga hadapan dapat diserahkan, ketika aset yang mendasari diperlukan untuk diberikan secara fizikal, dan juga penyelesaian, ketika setelah kontrak berakhir, penyelesaian bersama antara pihak-pihak dalam transaksi berlaku dan perbezaan harga dibayar. Pada masa ini, kebanyakan kontrak niaga hadapan adalah penyelesaian, yakni, mereka tidak menyediakan bekalan barang dari segi fizikal. Secara umum, ketika diterapkan pada niaga hadapan, istilah "komoditi" memiliki definisi yang luas. Ini boleh bermaksud instrumen kewangan dan bahkan sebut harga saham.
Spesifikasi kontrak niaga hadapan
Spesifikasi kontrak berjangka menetapkan:
- nama kontrak;
- jenis kontrak;
- jumlah aset pendasar yang ditetapkan oleh kontrak;
- tarikh penghantaran aset;
- jumlah minimum perubahan harga;
- kos langkah minimum.
Operasi dengan niaga hadapan
Operasi untuk membeli niaga hadapan disebut pembukaan kedudukan panjang, dan operasi untuk menjual disebut pembukaan posisi pendek. Penyeragaman kontrak membolehkan jual beli dalam pertukaran yang sama saling meliputi. Untuk membuka kedudukan, anda perlu memasukkan cagaran awal, juga disebut jaminan. Pengiraan semula kewajipan bersama biasanya berlaku selepas setiap hari. Perbezaan antara harga membuka dan menutup kedudukan masuk ke akaun pelabur atau didebitkan. Oleh kerana perbezaannya telah dikira lebih awal, pada awal hari perdagangan berikutnya, pembukaan posisi dalam kontrak niaga hadapan diambil kira pada harga tutup sesi perdagangan sebelumnya.
Seperti mana-mana transaksi, terdapat dua pihak dalam kontrak niaga hadapan (penjual dan pembeli). Ciri utama kontrak niaga hadapan adalah "komitmen". Sekiranya pilihan hanya memberikan hak, tetapi tidak mewajibkan, untuk membeli aset pada akhir kontrak, maka peraturan yang lebih ketat berlaku untuk niaga hadapan. Transaksi niaga hadapan mengenakan kewajiban tertentu kepada kedua-dua pihak dalam perjanjian kewangan.
Membeli dan menjual kontrak niaga hadapan di bursa dilakukan dalam bahagian aset (barang). Bahagian sedemikian dipanggil banyak. Ini adalah perbezaan antara niaga hadapan dan urus niaga hadapan, di mana jumlah barang dapat ada dan ditentukan oleh perjanjian antara para pihak.
Jangka hayat kontrak niaga hadapan adalah terhad. Dengan bermulanya hari terakhir perdagangan, tidak mustahil untuk membuat transaksi niaga hadapan pada tarikh tersebut. Kemudian pertukaran menetapkan jangka masa berikutnya, selepas itu kontrak niaga hadapan baru mula diperdagangkan.
Fungsi dan parameter kontrak niaga hadapan
Fungsi kontrak niaga hadapan:
- penentuan harga saksama untuk aset kewangan (bahan mentah, komoditi, mata wang);
- insurans risiko kewangan (lindung nilai);
- urus niaga spekulatif dengan tujuan mendapatkan faedah;
- kajian pendapat mengenai dinamika harga.
Parameter kontrak niaga hadapan:
- instrumen (subjek kontrak);
- tarikh pelaksanaan;
- pertukaran tempat kontrak dijual;
- unit ukuran aset;
- ukuran margin deposit (jumlah yang disumbangkan untuk menutup kemungkinan kerugian).
Ciri urus niaga hadapan
Nilai kontrak niaga hadapan dikaitkan dengan komoditi atau instrumen kewangan sebenar melalui syarat transaksi yang berasingan. Semasa membeli kontrak niaga hadapan, peserta dalam transaksi harus ingat bahawa risiko atau keuntungan yang berpotensi tidak dibatasi oleh apa pun.
Hasil kewangan transaksi niaga hadapan adalah sama dengan nilai margin variasi, yang dikira setiap hari pada semua hari perdagangan dan dikira sebagai untung atau rugi setelah membuka atau menutup kontrak.
Margin deposit berfungsi sebagai jaminan untuk urus niaga hadapan. Ia dikenakan dari penjual dan pembeli dan merupakan premium insurans yang dapat dikembalikan yang dipertimbangkan oleh pertukaran semasa membuka posisi di bawah kontrak. Biasanya, sumbangan adalah beberapa peratus daripada nilai pasaran semasa aset pendasar. Semasa mengira cagaran, pertukaran mengambil kira data statistik dan mengambil kira penyimpangan maksimum dalam nilai aset pada siang hari. Kadang-kadang broker bersikeras untuk meletakkan margin dalam jumlah yang lebih besar daripada yang diperlukan oleh pengiraan.
Setelah tamatnya kontrak niaga hadapan, hubungan antara penjual dan pembeli berhenti, kerana pertukaran kini menjadi pihak transaksi. Oleh itu, margin dirancang untuk melindungi pejabat penjelasan pertukaran daripada risiko yang berkaitan dengan pelanggaran tanggungjawab kontrak oleh salah satu pelanggan. Dalam konteks keadaan pasaran yang sentiasa berubah, momen transaksi ini menjadi sangat penting.
Apabila niaga hadapan berakhir, kontrak dilaksanakan, iaitu prosedur pengiriman dijalankan atau perbezaan harga dibayar. Kontrak ini selalu dilaksanakan pada harga yang ditetapkan pada hari kesimpulannya. Aset pendasar dibekalkan melalui pertukaran di mana kontrak diperdagangkan.
Fakta bahawa harga aset ditetapkan pada akhir kontrak membolehkan niaga hadapan menjadi instrumen untuk menginsuranskan risiko mata wang. Lindung nilai ini meluas di dunia perniagaan. Wakil-wakil sektor ekonomi sebenarnya sering beralih kepada urus niaga seperti ini: petani, pengeluar peralatan. Mereka mengejar matlamat untuk mengurangkan risiko atau mencari sumber keuntungan besar (walaupun berisiko). Pada intinya, pasaran hadapan adalah sumber risiko, di mana mereka yang bersedia mengambil risiko dengan bayaran berada. Semasa membeli kontrak niaga hadapan, risiko harga sebenarnya beralih ke bahu pihak lain. Atas sebab ini, peserta dalam perdagangan niaga hadapan biasanya dibahagikan secara konvensional kepada “spekulator” dan “lindung nilai”. Yang pertama ingin mendapatkan keuntungan maksimum, yang kedua ingin mengurangkan risiko. Kontrak niaga hadapan yang disimpulkan untuk jangka masa tertentu dapat dilihat sebagai perselisihan, subjeknya dapat menjadi hampir semua objek, termasuk indeks saham.
Menurut undang-undang Rusia, semua tuntutan yang timbul dari urus niaga dengan kontrak niaga hadapan dikenakan perlindungan kehakiman, tetapi hanya jika peserta dalam transaksi tersebut mematuhi syarat yang ditentukan oleh undang-undang. Niaga hadapan dianggap mudah tunai tetapi berisiko dan tidak stabil. Pelabur baru dan spekulator saham perlu bersedia dengan betul untuk menghadapi derivatif kewangan tersebut.
